《良友》画报1926年2月创刊，第一期封面照片上的女士是谁？

答案解析：《良友》画报是中国近代史上著名的综合性画报，1926年2月在上海创刊。第一期封面照片上的女士是著名电影演员胡蝶。胡蝶是20世纪30年代中国最著名的电影明星之一，她的形象在当时具有很高的知名度和影响力。题目中提到的“蝴蝶”实际上是指“胡蝶”。所以，正确答案是胡蝶。